El presente trabajo analiza diversos aspectos a tener en cuenta en la aplicación del modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) en mercados emergentes (teniendo como referencia el caso argentino), como medio para calcular la rentabilidad de activos de capital, y el costo de capital propio de los inversores, utilizado a su vez en el modelo de Costo Promedio Ponderado de Capital, para el cálculo de la tasa de descuento de flujos de fondos de alternativas de inversión productiva. El trabajo se centra en el análisis de posibles ajustes del modelo CAPM a través de un “Apilamiento de Tasas o Primas” como alternativas que se incorporan al modelo tradicional. En este sentido, se contemplan primas tomando en consideración el Sector en que se desarrolla la empresa en análisis, o el tamaño de la misma, con el objeto de disminuir la brecha existente en el nivel de aplicación del modelo CAPM para inversiones en mercados eficientes, y aquellas analizadas para mercados emergentes.