¿Cuál es el saldo comercial necesario para garantizar la sostenibilidad de la balanza de pagos?, ¿Cuál es la magnitud del ajuste requerido para alcanzarlo? y ¿Cuáles son las claves para conseguirlo? Son las interrogantes que se plantea este texto. El análisis se basa en el cumplimiento de la restricción presupuestaría intertemporal del sector externo ecuatoriano mediante un modelo matemático que consolida y evalúa el desempeño histórico de sus principales componentes. Se encuentra que bajo las actuales condiciones la balanza de pagos es insostenible y se requeriría un ajuste de entre 0,72 y 2,20 puntos porcentuales del PIB en el saldo comercial. EL principal problema radica en la dificultad para generar divisas de manera estable y sostenible a través de las exportaciones (no petroleras). La revisión de la política comercial en la década ganada muestra que no se han logrado aportes significativos para alcanzar una verdadera sostenibilidad.